股海一粟/国家支持发展 科网龙头看俏\谷运通

  港股近两个月打了两次漂亮的反击战,一次是3月16日,另一次是上周五(4月29日)。前者是中央金融委发力,后者是中央政治局吹起号角。两次战役下来,最明显的是市场信心恢复。接下来如果中美关系能够缓和,比如在减免关税、中概股审计问题上取得进展(市场主流预期偏悲观),那么港股可望真正强势回升。

  不同于3月16日大幅反弹之后无以为继的走势,上周五的回升,市场的反应更为积极,也更关注可否持续。中央政治局会议最大的利好,不是一直强调的货币政策和加快新旧基建对经济增长的重要性,而是对房地产和平台经济的表述引发市场更多的关注,投资者被这些积极的表态鼓舞,从而推动互联网板块和中概股大幅反弹。值得一提的是,上周五美股暴跌近千点,但中概股逆市扬,代表国家政策较流动性担忧更加重要。

  除了憧憬中国的互联网监管和房地产政策有所改善外,政府未来对防疫政策的调整,亦是影响市场走势的一大变量。上海近日新增确诊个案放缓,但对全球供应链的影响可能还会持续一段时间。有内地券商对吉林疫情做统计,发现吉林疫情自4月中旬受控后,至今公路货运仅恢复3月初疫情前的30%。如果抗疫政策不做调整,疫情仍然对稳增长构成威胁。而近期多个省市正加快推进老人打疫苗,国产特效药的临床也加快进行。到了老人疫苗接种率达到一定比例,以及特效药临床,相信也就是抗疫政策大幅调整的关键时间点。

  消费股料估值盈利双升

  短期来看,在中央发出一系列稳经济的明确信号后,市场对A股、港股的信心明显加强,5月出现反弹的可能性增加。从行业看,互联网龙头值博率高,中央「支持平台企业健康发展」,并带动互联网板块显著反弹,后续如有进一步的具体政策,将推动互联网板块的估值修复;其次是受疫情冲击的消费股,在上海疫情受控后,体育用品、餐饮消费等行业,将迎来估值与盈利的双重提升;至于地产领域,随着「因城施策」的地产调控举措逐步放松,二线城市为主的内房、物业管理料最为受益。

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